3月下旬市場需求環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)，全國各地區(qū)價格普遍略有回升，玻璃平均價格（4mm） 為65.3元/重箱，環(huán)比上漲0.5元/重箱，幅度為0.8%，行業(yè)整體盈利仍處于歷史底部區(qū)域，預(yù)計(jì)毛利率為1.29%，價格下行空間較小。
　　行業(yè)庫存、停窯率分別為3011萬重箱、24.7%，環(huán)比分別下滑5萬重箱及持平，兩者均處于歷史最高點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)未來可能會有若干生產(chǎn)線停窯，改善短期供給壓力，未來仍需關(guān)注下游季節(jié)性回暖所帶來的需求變化。同時，雖然企業(yè)庫存仍在高位，但是部分地區(qū)流通環(huán)節(jié)庫存緩慢消耗，預(yù)計(jì)未來需求仍將緩慢回升。（有機(jī)玻璃制品）
　　我們維持觀點(diǎn)：行業(yè)盈利處于底部，預(yù)計(jì)后期一方面由于停窯率繼續(xù)上升，供給日漸下滑，另一方面若市場需求持續(xù)小幅改善，則將短期內(nèi)對價格起到企穩(wěn)支撐并提高行業(yè)盈利水平，而后續(xù)趨勢性需求反轉(zhuǎn)仍需關(guān)注下有地產(chǎn)變化情況。
　　主要指標(biāo)跟蹤：停窯率（24.7%，環(huán)比持平，歷史高點(diǎn)）、毛利率（1.3%，環(huán)比上升1.2%）、庫存（3011萬重箱，環(huán)比下降5萬重箱，歷史高位）、固定投資增速、地產(chǎn)銷售面積增速。
　　主要推薦公司：南玻A（買入評級） 、旗濱集團(tuán)（增持評級）。（有機(jī)玻璃制品成功案例）

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